В условиях глобальной неопределенности действия российского финансового регулятора вызывают не только дискуссии, но и искреннее признание со стороны мирового экспертного сообщества. О том, что Банк России продемонстрировал выдающиеся результаты, сумев сохранить относительную устойчивость национальной экономики, заявил в эфире «Радио РБК» Чарльз Гудхарт — фигура в мире финансов поистине легендарная.
Бывший главный советник Банка Англии, чья карьера в британском регуляторе охватывает десятилетия (в частности, период с 1969 по 1985 год), не стал скрывать своего одобрения. По мнению Гудхарта, нынешняя политика ЦБ России является оправданной.
«Я повторю: за действиями вашего регулятора внимательно следят во всем мире. Лично я считаю, что в сложившихся обстоятельствах ваш Центробанк сумел выжать максимум возможного, обеспечив экономике необходимую стабильность», — подчеркнул экономист.
Репутация Гудхарта как глубокого аналитика подкреплена не только его должностями (он также был внешним членом Комитета по денежной политике Банка Англии в 1997–2000 годах и является почетным профессором Лондонской школы экономики), но и фундаментальными научными открытиями. Именно он в 1975 году сформулировал знаменитый «Закон Гудхарта». Его суть в том, что любая экономическая мера теряет свою эффективность, как только она превращается в самоцель. Это предостережение от манипуляций показателями, которое сегодня актуально как никогда.
Признавая успехи российского регулятора в сдерживании инфляции — даже несмотря на то, что темпы роста цен в России выше, чем в ряде других стран — Гудхарт призывает не терять бдительности. Он указывает на «скрытые» долгосрочные угрозы, которые могут проявиться в будущем, и в первую очередь это демография. Старение населения и сокращение численности трудоспособных граждан — это вызов, который напрямую влияет на необходимость регулирования ключевой ставки.
Логика здесь проста и сурова: уменьшение доли экономически активного населения заставляет бизнес вступать в гонку зарплат, чтобы удержать кадры, что, в свою очередь, подстегивает инфляционные процессы. И эта проблема не локальна — Гудхарт отмечает, что демографический кризис накрывает не только Россию, но и Европу, Южную Корею и Китай.
Напомним, что 19 июня Банк России совершил девятое подряд снижение ключевой ставки, опустив её до уровня 14,25% (на 25 базисных пунктов). При этом регулятор сохранил свой прогноз по инфляции на текущий год в диапазоне 4,5–5,5%. Решение о том, стоит ли продолжать цикл снижения, будет приниматься на ближайших заседаниях. В расчет будут взяты три критических параметра: устойчивость тренда на замедление инфляции, динамика ожиданий населения и рыночных игроков, а также совокупность внутренних и внешних рисков. Следующее заседание по ключевой ставке уже назначено на 24 июля.
Опубликовано: 24 июля 2026, 07:04 | Время чтения: 1 мин | Теги: банк россии, чарльз гудхарт, экономика, устойчивость, банк англии
