Американский финансовый регулятор выбрал стратегию выжидания. По итогам заседания, прошедшего 28–29 июля, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение оставить ключевую процентную ставку в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Это уже пятая подобная пауза подряд, что свидетельствует о стремлении центробанка закрепить текущие результаты, не форсируя события.
Для нынешнего руководства ведомства это решение стало вторым с момента назначения Кевина Уорша. Новый глава ФРС, занявший свой пост в конце мая, уже начал демонстрировать иной стиль управления. Его подход отличается лаконичностью: если раньше пресс-релизы регулятора могли достигать 300 слов, то нынешние заявления стали значительно короче. Аналитики CNBC отмечают, что июльский документ по объему почти не отличается от июньского, который состоял всего из 130 слов. Примечательно и то, что в отличие от эпохи Джерома Пауэлла, в новых релизах появилась прозрачность — теперь регулятор не скрывает детали голосования.
Несмотря на общую стабильность, внутри ведомства нет полного единодушия. Трое участников заседания проголосовали против сохранения текущих условий, настаивая на необходимости повышения ставки.
Экономическая картина, представленная ФРС, выглядит неоднозначно. С одной стороны, регулятор отмечает уверенный рост экономической активности, высокую производительность труда и приток инвестиций. Рынок труда также демонстрирует устойчивость: количество новых рабочих мест растет пропорциональным численности рабочей силы, а уровень безработицы остается практически неизменным. С другой стороны, тень на этот оптимизм накладывает геополитическая нестабильность, в частности конфликт на Ближнем Востоке, который усиливает неопределенность.
Главным «демоном» для американской экономики остается инфляция. Она по-прежнему превышает целевой ориентир в 2%, что во многом обусловлено шоками предложения, ударившими по энергетическому сектору. Напомним, что потребительская инфляция в июне составила 3,5% в годовом исчислении, а базовый показатель (без учета цен на еду и топливо) замер на отметке 2,6%. Ситуацию осложняет и рост цен на нефть марки Brent, которая на прошлой неделе преодолела психологическую отметку в $100 за баррель.
Кевин Уорш занимает жесткую позицию в отношении инфляционного давления. Он открыто заявлял:
пятилетний период, когда инфляция превышала норму, стал тяжелым бременем для американского бизнеса и простых граждан.
По его мнению, ФРС необходима смена парадигмы, чтобы окончательно покончить с этим «налогом на экономику».
Прогнозы экспертов по поводу дальнейших шагов регулятора разделились. Решение ФРС полностью совпало с ожиданиями 104 аналитиков, опрошенных Reuters: все они предсказывали сохранение ставки. При этом данные инструмента FedWatch от биржи CME показывают, что рынок начал залогать более высокие риски: вероятность повышения ставки на этом заседании выросла до 35,8% по сравнению с всего 10% двенедельной давности.
Интересно наблюдать за разногласиями крупнейших финансовых институтов. В то время как большинство брокеров считают, что в этом году ставка не изменится, Bank of America и Deutsche Bank настроены более агрессивно. Эксперты Bank of America полагают, что внезапное повышение маловероятно (ссылаясь на исторический опыт с 1994 года, когда ФРС никогда не действовала без предварительной подготовки рынка), но прогнозируют три повышения в течение года, что может поднять ставку до 4,25–4,5% к концу 2026 года. Deutsche Bank также ожидает подъема (два повышения в этом году) до уровня 4–4,25%. Напротив, аналитики Citigroup смотрят в другую сторону, предсказывая снижение ставки до 3–3,25% к концу 2026 года.
Напомним, что ФРС — это независимое федеральное агентство, выполняющее роль центрального банка США. Его ключевой орган, Совет управляющих, состоящий из семи человек, назначаемых президентом и утверждаемых Конгрессом, отвечает за денежно-кредитную политику и надзор за банковской системой страны.
Следующий важный момент в календаре регулятора — заседание 15–16 сентября, именно тогда станет понятно, сможет ли ФРС сохранить текущий курс или инфляционные риски заставят её сменить тактику.
Опубликовано: 29 июля 2026, 19:20 | Время чтения: 2 мин | Теги: фрс, сша, процентная ставка, финансовый регулятор, заседание
