Российский финансовый рынок отреагировал мгновенной реакцией на свежие новости из Министерства финансов. Анонс новых параметров операций с иностранной валютой и золотом, запланированных в рамках бюджетного правила на август и начало сентября 2026 года, спровоцировал ослабление национальной валюты.
Динамика торгов на Московской бирже наглядно демонстрирует это давление. Если в 11:54 мск курс китайского юаня (CNY/RUB) демонстрировал небольшую устойчивость, снижаясь до ₽11,936, то уже к 12:02 мск ситуация изменилась: юань прибавил 0,3%, достигнув отметки ₽12,01.
Причина такой волатильности кроется в планах ведомства по пополнению резервов. Согласно обновленному графику, с 7 июля Минфин проводит закупки валюты в объеме ₽5,4 млрд ежедневно, и этот темп сохранится до 6 августа. Общая сумма средств, направляемых на приобретение золота и валютных активов, на данный момент составляет ₽123,2 млрд. Однако самое интересное начинается в августе: в период с 7 августа по 4 сентября включительно ежедневный объем покупок вырастет до эквивалента ₽6,5 млрд. Таким образом, суммарный объем операций в этот период достигнет внушительных ₽136,17 млрд. По сути, интенсивность ежедневных покупок валюты по бюджетному правилу увеличится примерно на 20%.
Главная сенсация заключается в том, что масштаб предстоящих операций оказался гораздо серьезнее, чем предполагало экспертное сообщество. Прогнозы аналитиков разлетелись в разные стороны, и реальность превзошла даже самые осторожные ожидания.
Так, Александр Иванов, отвечающий за макроэкономику в УК «Ингосстрах-Инвестиции», полагал, что в августе объемы валютных операций Минфина могут даже сократиться, составив всего ₽50-100 млрд за весь месяц. Родион Латыпов, главный экономист группы ВТму, ожидал более скромных ежедневных закупок в районе ₽2 млрд, а чистый объем операций Минфина и ЦБ, по его расчетам, не должен был превысить ₽1,4 млрд в день. Еще более радикальный сценарий предлагала Софья Донец из «Т-Инвестиций», прогнозировавшая резкое падение ежедневного объема закупок с текущих ₽5,4 млрд до уровня всего ₽1-3 млрд. Даже Наталья Мильчакова из Freedom Global допускала лишь незначительный рост или сохранение прежних темпов (в диапазоне от ₽5,4 млрд до ₽6,1 млрд).
Теперь же перед нами цифры, которые существенно превышают эти ожидания.
Как же это отразится на кошельках и курсах в ближайшее время? Мнения экспертов по-прежнему разделены, но общая тенденция прослеживается. Наталья Мильчакова (Freedom Global) считает, что наращивание объемов покупок для пополнения ФНБ на фоне стабилизации нефтяного рынка приведет к умеренному ослаблению рубля. При этом она подчеркивает, что главными «черными лебедями» остаются угроза новых санкций и развитие геополитической ситуации вокруг Украины.
В «Ингосстрах-Инвестициях» не прогнозируют резких скачков в ближайшие дни, признавая, что решение Минфина может стать важным рыночным сигналом. Однако эксперты предупреждают: в августе приток выручки от продажи нефти может несколько замедлиться, что создало почву для постепенной девальвации рубля. Прогноз компании на конец года выглядит достаточно серьезным — курс доллара может подняться до уровня ₽85-87.
Схожий взгляд на ситуацию демонстрируют в «Цифра Брокер». Там аналитики видят два встречных фактора: с одной стороны — снижение цен на нефть, которое сократит предложение валюты, с другой — растущий спрос на иностранную валюту. Это сочетание факторов будет сдерживать укрепление рубля. В ближайшей перспективе (август) аналитики ожидают движение доллара в коридоре ₽77-82, в то время как юань может торговаться в пределах ₽11,6-12.
